Tuân thủ EU Taxonomy giúp nâng cao hiệu quả tài chính và hoạt động của doanh nghiệp

Chuối Tiêu Đuôi Ngắn

17-04-2025

There must be a plan of action because delaying will be dangerous. Kingfisher is unsure if he is too worried, but every time he counts the fish in the pond, the number of fish seems to decrease. The hot and stressful weather also makes his feathers molt and grow slower. The situation seems life-threatening!

Trích “GHG Emissions”; Wild Wise Weird [1]

Khi Liên minh Châu Âu (EU) thúc đẩy tiến trình đạt trung hòa carbon, các công cụ chính sách không chỉ định hình lại quản trị môi trường mà còn đang tái định nghĩa hiệu quả doanh nghiệp. Một trong những chính sách then chốt là EU Taxonomy for Sustainable Activities—bộ tiêu chuẩn phân loại các hoạt động kinh tế bền vững nhằm hướng dẫn và thúc đẩy chuyển đổi xanh trong toàn khối.

Một nghiên cứu mới của Tonnarello và cộng sự [2] đã khảo sát ảnh hưởng của việc tuân thủ EU Taxonomy đến kết quả tài chính và vận hành của 123 công ty tiện ích (utility companies) niêm yết công khai tại 22 quốc gia châu Âu, trong giai đoạn 2012–2022. Các chỉ số được phân tích bao gồm doanh thu, chi tiêu vốn (Capex), và chi phí vận hành (Opex)—những yếu tố phản ánh mức độ gắn kết với hoạt động bền vững.

Áp dụng mô hình kinh tế lượng difference-in-differences, nhóm nghiên cứu phát hiện rằng các công ty tuân thủ Taxonomy đạt kết quả tài chính vượt trội, thể hiện qua các chỉ số như lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT), định giá thị trường (Tobin’s Q), lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE), và lợi nhuận trên tài sản (ROA).

Nghiên cứu được đặt nền tảng trên lý thuyết thể chế (institutional theory)—cho rằng các tổ chức phản ứng với áp lực chính sách để duy trì tính chính danh, và lý thuyết tín hiệu (signaling theory)—nhấn mạnh vai trò chiến lược của minh bạch thông tin trong môi trường kinh doanh bất định [3–5]. Kết quả cho thấy: dù là công bố bắt buộc hay tự nguyện, các doanh nghiệp có hoạt động được phân loại là bền vững đều được thị trường định giá cao hơn và hoạt động hiệu quả hơn.

Ngoài ra, các công ty này cũng thể hiện mức hiệu suất kỹ thuật (technical efficiency) cao hơn—tức sử dụng tài nguyên đầu vào hiệu quả hơn để tạo ra giá trị đầu ra, cho thấy rằng tuân thủ các chuẩn mực bền vững còn mang lại lợi ích vận hành rõ rệt.

Từ góc độ vĩ mô, nghiên cứu làm rõ tiềm năng của EU Taxonomy trong việc tái định hướng dòng vốn và mô hình kinh doanh theo hướng bền vững. Khi quy định này xác định rõ đâu là “hoạt động xanh” và yêu cầu công khai thông tin, nó tạo ra cơ chế minh bạch, trách nhiệm, đồng thời thúc đẩy đầu tư vào chuyển đổi sinh thái.

Kết luận, nghiên cứu góp phần củng cố một thông điệp quan trọng về mối quan hệ giữa con người và tự nhiên (nature-human nexus): quy định môi trường không chỉ là ràng buộc, mà có thể trở thành đòn bẩy để doanh nghiệp vừa bảo vệ môi trường, vừa nâng cao khả năng thích nghi và cạnh tranh dài hạn [6,7]. Trong kỷ nguyên chuyển đổi xanh, hài hòa với thiên nhiên không phải là chi phí—mà là lợi thế chiến lược bền vững.

Tài liệu tham khảo

[1] Vuong QH. (2024). Wild Wise Weird. https://www.amazon.com/dp/B0BG2NNHY6/ 

[2] Tonnarello F, et al. (2025). The impact of EU Taxonomy for sustainable activities on European utilities’ performance. Business Strategy and the Environment, 34(3), 2848–2862. https://doi.org/10.1002/bse.4128

[3] Scott WR. (1987). The adolescence of institutional theory. In Quarterly, 32, 493. https://doi.org/10.2307/2392880 

[4] Simoni L, et al. (2020). Effects of social, environmental, and institutional factors on sustainability report assurance: Evidence from European countries. Meditari Accountancy Research, 28, 1059-1087. https://doi.org/10.1108/MEDAR-03-2019-0462.

[5] Spence M. (1973). Job market signaling. Quarterly Journal of Economics, 87, 355-374. https://doi.org/10.2307/1882010 

[6] Vuong QH. (2018). The (ir)rational consideration of the cost of science in transition economies. Nature Human Behaviour, 2, 5. https://www.nature.com/articles/s41562-017-0281-4 

[7] Nguyen MH. (2024). How can satirical fables offer us a vision for sustainability? Visions for Sustainability. https://ojs.unito.it/index.php/visions/article/view/11267